Stock options down round

BREAKING Down Down. While cada ronda de financiamento tipicamente resulta na diluição de percentagens de propriedade para os investidores existentes, a necessidade de vender um maior número de ações para atender às necessidades de financiamento em uma rodada para baixo aumenta o efeito dilutivo Devido ao potencial de propriedade drasticamente menor Percentagens, levantar capital em uma rodada para baixo é muitas vezes o último recurso de uma empresa s, mas o novo financiamento pode representar a única chance da empresa s de permanecer no negócio. Empresas startup muitas vezes levantar capital com uma série de fases de financiamento, , À medida que uma empresa se desenvolve, as rodadas de financiamento sequenciais são executadas a preços progressivamente mais elevados para reflectir a valorização crescente da empresa Existem, no entanto, várias condições em que os últimos investidores podem exigir um preço inferior à fase de financiamento anterior, Um baixo round. Failure para atender Benchmarks. While os primeiros investidores em empresas startup tendem a comprar aos preços mais baixos, Os investidores em rodadas subseqüentes têm a vantagem de ver se as empresas têm sido capazes de cumprir as metas estabelecidas, incluindo desenvolvimento de produto, contratação de chaves e receitas Quando os benchmarks são perdidos, investidores subseqüentes podem insistir em avaliações de empresas mais baixas por uma variedade de razões, O hype cedo contra a realidade e perguntas sobre a capacidade de uma empresa para executar seu plano de negócios. Emerging of Competition. Negócios que têm uma clara vantagem sobre a sua concorrência, especialmente se eles estão em um campo lucrativo, muitas vezes estão em uma ótima posição para levantar capital de Os investidores comparam as capacidades de gerenciamento do estágio de desenvolvimento do produto e uma variedade de outras métricas das empresas concorrentes para se tornarem mais competitivas. Determinar uma avaliação justa para a próxima rodada de financiamento. As empresas de capital de risco muitas vezes exigem avaliações mais baixas, juntamente com medidas como lugares no conselho de administração e participação em processos de tomada de decisão. Embora essas situações Pode resultar em diluição significativa e perda de controle pelos fundadores de uma empresa, o envolvimento de uma empresa de capital de risco pode ser exatamente o que a empresa requer para atingir seus objetivos primários. Como fazer opções de ações de trabalho. Anúncios de emprego nos classificados mencionar opções de ações Mais e mais freqüentemente As empresas estão oferecendo esse benefício não apenas para os executivos top-paid, mas também para rank-and-file empregados O que são opções de ações Por que as empresas estão oferecendo-lhes Os empregados têm garantido um lucro apenas porque eles têm opções de ações As respostas a estas perguntas Irá dar-lhe uma idéia muito melhor sobre este movimento cada vez mais popular. Vamos começar com uma definição simples de stock options. Stock opti Ons de seu empregador dão-lhe o direito de comprar um número específico de ações do estoque de sua empresa durante um tempo e por um preço que o seu empregador especifica. Tanto privadas e empresas de capital aberto fazem opções disponíveis por várias razões. Eles querem atrair e Manter bons trabalhadores. Eles querem que seus funcionários se sintam como proprietários ou parceiros no negócio. Eles querem contratar trabalhadores qualificados, oferecendo compensação que vai além de um salário Isso é especialmente verdadeiro em empresas start-up que querem segurar tanto dinheiro Como possível. Go para a próxima página para saber por que as opções de ações são benéficas e como eles são oferecidos aos funcionários. Imprimir Como funcionam as opções de ações 14 de abril de 2008 br lt pessoal-finanças planejamento financeiro gt 15 março 2017 href Citation Date. Rounds of Financing. Povability ajustado APV Returns Analysis. In nossa discussão da APV que contemplou uma única rodada de investimento realizado ao longo de dois anos, ou seja, um investimento inicial do VC no ano 0, seguido por outro investimento em Ano 1 No entanto, os empresários muitas vezes levantar capital em várias rodadas de financiamento, de modo que eles podem tirar proveito de valores mais elevados pré-dinheiro em cada rodada subseqüente Valuações podem subir nas rondas subseqüentes como empresas demonstram a prova de conceito, Ou de outra forma aumentar suas probabilidades de sucesso Ao contrário das fases, cada rodada é fixado o preço de forma independente e envolve uma nova folha de termo especificando as características do investimento Os investidores em rodadas iniciais normalmente investem em rodadas subseqüentes para manter porcentagens de propriedade semelhantes em uma empresa ao longo do tempo. Capital necessário para apoiar os salários para a equipe de gestão, RD, prova de conceito, desenvolvimento de protótipos e testes, etc Fontes de capital pode incluir fundos pessoais bootstrapping, amigos, família e investidores anjo tipicamente um indivíduo rico que investe em start - Up empresas Valuações nesta fase são normalmente impulsionado por fatores subjetivos, como avaliações do CEO Avaliação da propriedade intelectual, tempo esperado para o mercado, trajetória esperada de rentabilidade, necessidades estimadas de capital e taxa de combustão, risco do consórcio, volatilidade do setor e estrutura do negócio. Impacto dilutivo em avaliações mínimas O objetivo durante a fase de semente é montar uma equipe talentosa, e alcançar marcos de desenvolvimento, prova de conceito e qualquer outra coisa que permitirá uma empresa para atrair investidores para a próxima rodada de financiamento. A Série A é o primeiro financiamento institucional da empresa e é liderada por um ou mais investidores de risco. A avaliação nesta rodada irá refletir o progresso feito com o capital inicial, a qualidade da equipe de gerenciamento e outras avaliações qualitativas realizadas na rodada de sementes Geralmente, os investidores em uma rodada Série A vai comprar uma participação de 50 ações na empresa Objetivos típicos deste financiamento são continuar o progresso no desenvolvimento, contratar Os melhores talentos, alcançar marcos de criação de valor, validar ainda mais o produto, iniciar os esforços de desenvolvimento de negócios e atrair o interesse dos investidores no próximo financiamento em uma valuation. Series maior B Round. The Série B é geralmente um financiamento maior do que a série A Neste momento , O desenvolvimento está completo, o risco tecnológico é removido e os fluxos iniciais de receita podem estar se formando. A avaliação é avaliada em uma mistura de dados subjetivos e objetivos, como capital humano, ativos técnicos, propriedade intelectual, marcos alcançados, avaliações comparáveis ​​de empresas e racionalização Previsões de receita Os objetivos deste financiamento podem incluir desenvolvimento operacional, construção de escala, desenvolvimento de produto adicional, tração de receita e criação de valor para a próxima rodada de financiamento. Série C Rodada. A Série C pode ser um financiamento de fase posterior destinado a fortalecer o equilíbrio Fornecer capital operacional para atingir rentabilidade, financiar uma aquisição, desenvolver serviços de produtos adicionais ou A empresa para saída via IPO ou aquisição A empresa muitas vezes tem receitas previsíveis, backlog e EBITDA neste momento, fornecendo aos investidores externos com uma gama de pontos de dados rígidos para justificar a avaliação Métricas de avaliação, tais como vendas e múltiplos EBITDA de empresas públicas comparáveis ​​podem Ser compilado e descontado para aproximar o valor. Tabelas de capitalização. Capitalização tabelas de boné são usados ​​para modelar percentagens de propriedade para cada rodada de financiamento Uma rodada de financiamento pode ser estruturado para permitir que o VC para comprar um número de ações que visam uma porcentagem de propriedade específica ou, O valor pós-moeda é igual ao valor pré-moeda mais o investimento, uma vez que o único efeito que a transação tem sobre a avaliação da empresa é aumentar seu saldo de caixa. O preço Por ação é calculado como o valor pré-moeda dividido pelo número de ações em circulação antes da transação. 1. A folha negociada oferece à VC a oportunidade de comprar 1 5 milhões de ações preferenciais conversíveis a um valor nominal de 0 87 ações. Antes do negócio, a empresa terá 1 milhão de ações ordinárias e 0 5 milhões de opções em circulação, todas de propriedade da A equipe de gerenciamento A transação proposta resultaria, portanto, em 50 propriedade da empresa pelo VC imediatamente após Round 1.Exhibit B Round 2. Supor que, um ano depois no ano 1, a empresa realiza outra rodada de financiamento desta vez, a empresa Busca 7 milhões em capital O investidor na Rodada 1 participa nesta rodada, bem como um novo investidor. Observe como calculamos o valor pré-dinheiro para a Rodada 2 Nós aplicamos um múltiplo de vendas para o ano de saída Ano 5 vendas e subtraído líquido Dívida para render o valor esperado da equidade na saída Então eu descontado este valor atrás ao Ano 1 usando a taxa de obstáculo de VC Em seguida, eu subtrai necessidades de investimento futuras baseadas em os fluxos de caixa livres projetados da companhia não mostrados para render o valor de pós-dinheiro Lembre-se que os fluxos de caixa negativos projetados indicam uma necessidade de financiamento ou buraco que precisa ser tapado Nós subtraímos as necessidades de investimento futuro, porque sem esse capital adicional, a empresa não pode cumprir o seu desempenho operacional esperado. Exibir C Rodada 3.No ano 2, Terceira rodada de financiamento para aumentar 6 milhões, e outro investidor é adicionado ao mix. Note que ao calcular o valor pré-dinheiro para a Rodada 3, descontámos o valor patrimonial a uma taxa de obstáculo mais baixa do que foi usado na avaliação da Rodada 2. Menor taxa reflete as melhores perspectivas da empresa s e maior probabilidade de sucesso. Down Rounds. When a avaliação pré-dinheiro cai de uma rodada para a próxima, porque a empresa não está cumprindo as expectativas de desempenho, a rodada mais tarde é chamado de volta para baixo Uma grande queda No valor pré-dinheiro diminui o preço por ação, qualquer faz qualquer grande investimento por novos investidores seriamente dilutivo para os investidores existentes, reduzindo drasticamente suas porcentagens de propriedade Um Maneira de evitar esta diluição é para os investidores existentes para contibute todo o dinheiro necessário em uma rodada para baixo. Expor D Down Round. Suponha que o valor pré-dinheiro cai de Round 2 para Round 3, e um terceiro VC investe uma quantidade relativamente grande A este preço mais baixo por ação Observe como os investidores 1 e 2 são fortemente diluídos por esta transação você pode precisar para rolar a planilha para levar as células relevantes em view. Other considerações. Como regra geral, a gestão nunca é tomada abaixo de 20 propriedade no Uma participação significativa na sociedade é um importante incentivo de gestão. Os investidores quase sempre exigirão que a empresa reserve ações adicionais para um plano de opção de compra de ações para os empregados Os investidores assumirão e exigirão que essas ações sejam retiradas antes do investimento, Diluindo os fundadores, em vez do pool de opções. Para as empresas em fase inicial, os VCs estão tipicamente interessados ​​em possuir uma fração específica da empresa para um investimento adequado. Aluation é realmente um número derivado e não é necessariamente indicativo do valor real da empresa s.